Aladdin Bond Trading System

Einer der großen Akteure im Fixed Income Markt, BlackRock, ist mit Neuigkeiten, dass es eine 8220crossing Plattform8221 zur Verfügung stellt, um den world8217s größten institutionellen Spielern zu erlauben, Anleihen miteinander zu handeln: BlackRock Inc. plant, eine Handelsplattform zu starten Jahr, das den weltgrößten Geldmanager und seine Kollegen umgehen würde, um die Wall Street zu vertreiben und die Anleihen direkt miteinander zu verknüpfen8230 Die Handelsplattform würde von den New Yorker Unternehmen BlackRock Solutions Arm betrieben und bietet 46 Kunden, darunter Staatsanleihen, Versicherungsgesellschaften Und andere Geld-Manager die Fähigkeit, in Unternehmensanleihen, Hypotheken-Wertpapiere und andere Vermögenswerte handeln, sagen Führungskräfte der Firma. Nur BlackRock kann eine große Herausforderung für Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan und andere etablierte Investmentbanken auf der Bond-Trading-Front darstellen. Mit der Einführung eines eBay-ähnlichen Platzes für die world8217s größte Festverzinsliche Händler, BlackRock CEO Larry Fink ist die Herausforderung der Investmentbanken8217 Dominanz im Fixed Income Trading. Wall Street befiehlt festverzinsliche Märkte nicht nur, weil ihre gehebelten Bilanzen ihm die Möglichkeit geben, sofortige Liquidität für Trades zu erbringen, sondern wichtiger, weil sie 99 Prozent aller neuen Anleihen unterschreibt. Wall Street weiß, wer welche Bindungen besitzt und zu welchem ​​Preis. Dies hat den Investmentbanken einen enormen Einfluss auf Versicherungsunternehmen, Pensionskassen und Geschäftsbanken gegeben, um zu suggerieren, wann man alte Anleihen verkauft und das Preisniveau für neue Anleihen festlegt. Fixed Income Trading-Schreibtische in Megabanks haben das Universum der Fixed Income Ownership in einer Weise, die von anderen Unternehmen unerreicht ist. Außer vielleicht für BlackRock. Die firm8217s power ist ihre Solutions-Gruppe, die Armee von Geeks, die die Best-in-Class-Portfoliomanagement-, Analytik - und Auftragsmanagementsysteme für Unternehmen mit festem Einkommen entworfen und gebaut haben. Mehr als 5 Prozent der world8217s finanziellen Vermögenswerte werden durch Systeme von BlackRock entwickelt oder analysiert. Keine einzelne Investmentbank, nicht einmal JPMorgan, kann dazu passen. Werfen Sie einen Blick auf das, was die BlackRock Produktbroschüre über die Gruppe sagt, die Kundenportfolioanalyse die gleiche Gruppe, die der Federal Reserve Bank von New York geholfen hat, die von Bear Stearns erworbenen Vermögenswerte, wenn diese Firma zusammenbrach: Die Portfolio Analytics Group (PAG ) Ist eine Risiko - und Analytik-Gruppe in BlackRock Solutions, die anspruchsvolle Analysen auf Fixed Income-, Equity - und Alternativen-Unternehmen einsetzt, um unseren Kunden und Portfoliomanagern zu helfen, ihre Portfolio-Engagements, Strategie, Risiken und Renditen zu verstehen. PAG bietet die tägliche Risikoberichterstattung und Ad-hoc-analytische Unterstützung für über 7 Billionen Wert von Vermögenswerten unter Risikomanagement über Tausende von Portfolios. Analysten erhalten ein breites Verständnis für das Asset - und Risikomanagement-Geschäft, das auch das Lernen über die breite Palette von Wertpapieren, die unsere Kunden handeln, wie sie auf dem Markt festgesetzt werden, wie wir sie in BlackRock Solutions analysieren und welche Empfindlichkeiten sie auf verschiedene Märkte haben Faktoren. BlackRock ist tief in das Geschäft vieler finanzieller Spieler involviert. Es wird seit langem mit der Bereitstellung von Informationen über die Wertpapier-Preisgestaltung und über die Auswirkungen von Marktveränderungen auf Kundenportfolios vertraut. Für jene Kunden, die das Aladdin-Investment-Management-System nutzen, besteht bereits eine integrierte Anbindung an die Freiverkehrsmärkte zur Durchführung von Anleihegeschäften mit anderen Brokern und ECNs (elektronische Kommunikationsnetze oder Handelsplattformen 8212 siehe die Rubrik Trade Execution Im Diagramm). Diese eingebaute Handels-Sanitär macht es schmerzlos für seine Kunden, um mit Aladdin Trading zu verbinden. Die Situation ist eine Win-Win für Kunden: Sie erhalten alle ihre aktuellen ECN-Verbindungen zu Tradeweb und MarketAxess und all ihre Sanitär für die verschiedenen Broker-Händler, mit denen sie Geschäfte machen. Aladdin Trading ist ein Add-on, das minimale Anstrengungen erfordert, um zu nutzen und wird Kunden sparen die 50-zu-75-Basispunkte verbreiten sie in der Regel zahlen einen Händler, um einen Handel auszuführen. Natürlich gibt es regulatorische Fragen rund um Aladdin. Es ist wirklich nur ein weiterer 8220dark pool8221 das wird 8220cross Trades 8221 zwischen willigen Käufern und Verkäufern. Der Preis, zu dem die Geschäfte gekreuzt werden, muss jedoch veröffentlicht werden. Über die Notwendigkeit von Markttransparenz hinaus sind die meisten von BlackRock8217s Klienten Treuhänder für öffentliche Stellen souveräne Vermögensfonds, Pensionskassen und so weiter, so dass eine Form der Prüfung oder Offenlegung auf diesen Trades entscheidend ist. BlackRock selbst wäre gut gedient, um diese Preise öffentlich zugänglich zu machen, zusätzlich zu der Berichterstattung an das aggregierte FINRA TRACE Band. Die Offenlegung würde zusätzliche Liquidität auf die Aladdin-Plattform bringen. Der Bondhandel ist kaum reguliert, und BlackRock könnte mit diesem Schritt einen wichtigen Marktstandard setzen. Aladdin hat eine neue Lampe. Es wird, man hofft, bringen Licht zu einem dunklen Teil des Marktes. Sie können nicht umwandeln Bond Trading ohne Händler, Greenwich Says 22. Januar 2015, 9:00 Uhr EST Als neue Handelsplattformen versuchen zu ändern, wie Geschäft ist in der 7.7 getan Billionen US-Unternehmensanleihe-Markt, ein Forschungsunternehmen hat eine Warnung: Donx2019t shun die Banken, die traditionell erleichtert Transaktionen. Achtzehn elektronische Handelssysteme konkurrieren derzeit nach Aufträgen, nach einem Bericht von Greenwich Associates. Obwohl ein Teil ihres Geschäftsmodells die Lösung eines Rätsels beinhaltet - die Liquiditätsdürre, die von Banken verursacht wird, die sich aus dem Markt als Reaktion auf neue Regelungen zurückziehen - Erfolg hängt von den Händlern ab, sagte Analyst Kevin McPartland. X201CClients wollen immer noch Händler auf diesen Plattformen, x201D McPartland, Leiter der Marktstruktur und Forschung bei Stamford, Connecticut-basierte Greenwich, sagte während eines Telefoninterviews, um den Bericht zu diskutieren, der am Donnerstag veröffentlicht wurde. X201CWir brauchen Preishersteller auf dem Markt, die die Hauptstadt haben, um hinter diesen Preisen zu stehen. Die letzten Geschäftsgeschichten des Tages. Holen Sie sich Bloombergaposs täglich Newsletter. Die neuen Bond-Trading-Systeme versuchen, Investoren zu helfen, die Schulden zu finden, die sie nach Jahren des Kampfes wollen, da neue Regelungen das Risiko beschränken, die Banken mit ihrem eigenen Geld nehmen können. Erhöhte Kapitalanforderungen machen es auch für die Wall-Street-Unternehmen weniger rentabel, Anleihen in Erwartung der Kundenanforderung zu halten. Infolgedessen besitzen Vermögensverwalter und Hedgefonds derzeit 90 Prozent der ausstehenden Unternehmensanleihen, sagte McPartland. Händler haben das beste Gefühl, was eine gegebene Anleihe wert ist, weil sie auf den Nexus der Kunden sitzen, die kaufen und verkaufen wollen, können Preise in Bank-to-Bank-Transaktionen sehen und anspruchsvolle interne Modelle verwenden, sagte McPartland. 18 Systeme Die 18 Bond-Trading-Systeme, die McPartland untersucht haben, sind ua DelphX, KCG Holdings Inc. x2019s BondPoint, Liquidnet Holdings Inc. x2019s Vega-Chi, Deutsche Bank AGx2019s Oasis und TruMid Financial. Er betrachtete auch die Plattform von Bloomberg News Eltern Bloomberg LP. X201CDiese neuen Angebote sind nicht dazu bestimmt, bestehende Handelsmethoden zu ersetzen, sondern um sie zu ergänzen, schrieb x201D McPartland in den Bericht. Die überlegenen Preisinformationen, die von Banken wie Morgan Stanley, Deutsche Bank und Citigroup Inc. geleitet werden, geben ihnen Hebelwirkung über jedes Downstart-Handelssystem. Investoren, die versuchen, untereinander auf jeder Plattform zu handeln, müssen sich immer auf Händler verlassen, um einen Preis oder Risiko zu bieten, die Banker zu verärgern und ihre Unterstützung zu verlieren. X2018No Incentivex2019 x201CA Händler aus der Mitte geschnitten hat dann keinen Anreiz, diese Plattform mit Zitaten, dass es verbringt ziemlich viel Zeit und Geld zu berechnen, sagte x201D McPartland in der Notiz. X201CDas ist, warum Plattformen profitieren von all-to-all anstatt Client-to-Client. x201D BlackRock Inc. erstellt ein Client-to-Client-Bond-Handelssystem im Jahr 2012 mit seinem Aladdin Trading Network. Das neue System litt unter einem Mangel an Händler-Unterstützung, sagte das Unternehmen im Jahr 2013, da die Investoren, die darauf gehandelt haben, kaufen und halten Strategien. Das machte es schwierig, die richtige Mischung von Benutzern zu erzielen, sagte BlackRock damals. BlackRock setzte sich anschließend mit dem elektronischen System von MarketAxess Holding Inc. x2019 zusammen, um seinen Kunden den Zugang zu einem breiteren Universum von Händlern zu bieten, einschließlich der weltgrößten Händler. Electronic Bond-Handel ist am beliebtesten bei Wertpapieren im Wert von weniger als 1 Million, obwohl diese Größe steigt, sagte McPartland. Eine weitere änderung isnx2019t gleich um die ecke, jedoch X201CDs trotz der milden Raserei um Rentenmarkt Liquidität und die neue Technologie-Angebote zur Verbesserung der Marktteilnehmer-Interaktionen, sind wir in den frühen Stadien dieser Marktstruktur Evolution, sagte x201D McPartland. Im August und September interviewte Greenwich 358 Händler bei Vermögensverwaltern, um die am Donnerstag veröffentlichten Schlussfolgerungen zu ziehen. Die Umfrage ergab, dass die beliebtesten Handelssysteme im Besitz von MarketAxess und Tradeweb Markets LLC sind, wobei 30 Prozent der Befragten jeweils sagen, dass sie eine der beiden benutzt hätten. Bloomberg LP konkurriert mit MarketAxess, Tradeweb und anderen bei der Erleichterung von Anleihenhandel zwischen Investoren und Banken. Vor seinem hier, seine auf dem Bloomberg Terminal. BlackRock Electronic Bond-Trading scheitert von Client-Ungleichgewicht 24. April 2013, 19:00 Uhr EDT BlackRock Inc. x2019s internen elektronischen Bond-Trading-System fehlgeschlagen, weil es könnte eine kritische Masse von Kunden, Auch als kleine Händler bereit waren, den Handel zu unterstützen. Unter den 30 Klienten von 60, die die Möglichkeit hatten, BlackRockx2019s Aladdin Trading Network zu benutzen, war die Mischung von Käufern und Verkäufern nicht mehr, so Brian Beades, ein BlackRock-Sprecher. Während der Worldx2019s größter Vermögensverwalter für kleinere Händler arrangiert hatte, andere Seiten von Trades zu nehmen, wenn nötig, gab es keine genügend Nachfrage nach dem, um zu kommen, sagte eine Führungskraft bei einem der Händler, die bat, nicht aus Angst vor Vergeltung benannt zu werden. Firmen von BlackRock an Goldman Sachs Group Inc. haben versucht, elektronische Handelssysteme aufzubauen, da Wall Street-Händler, die traditionell als Zwischenhändler durch Lagerhaltung Anleihen schneiden die Höhe der Schulden, die sie inmitten strengeren Regeln über Kapital und Risikobereitschaft. BlackRock, die 3,9 Billionen in Vermögenswerten verwaltet, sagte am 23. April stattdessen würde es stattdessen Trades durch MarketAxess Holdings Inc. x2019s elektronischen System. X201CAs im Jahr Fortschritte wurde es offensichtlich, dass die Anstrengung kämpfte, sagte x201D Niamh Alexander, ein Analyst bei KBW Inc. in New York, sagte in einer Notiz an Kunden gestern. X201CDies ist eine gnädige Art und Weise für BlackRock, um eine alternative Lösung für seine Kunden und für MarketAxess, um potenziell abholen einige neue Kunden. x201D kleinere Vorräte Der Markt für Unternehmensschulden, die in der Regel über den Ladentisch handelt, wird immer weniger flüssig als die größten Banken Reduzieren das Volumen ihres eigenen Geldes, das sie verwenden, um den Kredithandel zu erleichtern. Die 21 primären Händler, die mit der Federal Reserve Geschäfte machen, haben die Corporate-Bond-Bestände um 76 Prozent seit dem Höchststand im Jahr 2007 reduziert, so die Fed-Daten von Bloomberg. Die wichtigsten Geschäftsgeschichten des Tages. Holen Sie sich Bloombergaposs täglich Newsletter. MarketAxess sagte gestern, dass es 12,3 Prozent der US-Investment-Grade-Debt Trading im ersten Quartal gehostet, von 11,4 Prozent im gleichen Zeitraum des Jahres 2012. Die Firma führte eine Funktion im vergangenen Jahr, dass Wall Street widerstanden hatte: die Fähigkeit für Investoren zu kaufen Und verkaufen Anleihen unter sich. Mehr als 1.000 Vermögensverwalter, Versicherungsgesellschaften und andere Wertpapierfirmen zusammen mit Makler-Händler sind aktive Nutzer der MarketAxess-Plattform, je nach Unternehmen. X201COur Ziel war schon immer, um die Liquidität zu verbessern, sagte x201D Beades gestern in einem Telefoninterview. X201C Mit dem Verständnis, dass unsere Kunden letztlich von einem offenen Handelsmodell mit noch größerer Vielfalt von Teilnehmern und Auftragsfluss profitieren würden, war es eher eine Frage, wann wir es breiter öffnen würden und MarketAxess war die offensichtliche Wahl für US credit. x201D Buy - und-Hold Die Klienten, die auf dem Aladdin-System handeln, sind meist Versicherungsgesellschaften, Investmentmanager, Staatsfonds und Banken, sagte Beades. Diese Kunden, im Gegensatz zu Hedgefonds, führen typischerweise eine Buy-and-Hold-Strategie für Anleihen durch, wobei das Kauf - und Verkaufsvolumen für ein liquides Handelssystem schwierig ist. Im Gegensatz zum Handel mit Aktien, wo ein Wertpapier typischerweise einen Unternehmenswert darstellt, gibt es Zehntausende von Anleiheemissionen auf dem Markt, alle mit unterschiedlichen Coupons und Tenoren. Das macht das Einrichten eines Käufers und eines Verkäufers für die gleiche Menge an Anleihe eine Herausforderung Investoren haben noch zu lösen. X2018Liquidität Fragmentationx2019 x201Entwortähnliche Technologien und Marktstrukturen befassen sich nicht mit Fragen der Liquiditätsfragmentierung und der Notwendigkeit einer Preisentdeckung, damit Unternehmensanleihen elektronisch handeln können. X201D Will Rhode und Henry Chien, Analysten bei der Beratung Tabb Group, haben in einem Bericht früher geschrieben Monat. X201C Trotzdem nimmt der elektronische Handel in den Unternehmensanleihenmärkten statt. x201D Goldman Sachs hat ein Jahr lang ein elektronisches Handelssystem für Unternehmensanleihen namens GSessions entwickelt, die im Jahr 2012 in Betrieb genommen wurden. Weitere elektronische Handelssysteme für festes Einkommen sind Tradeweb Markets LLC und Bloomberg LP , Die Muttergesellschaft von Bloomberg News, die auch Neuigkeiten und Informationen der Finanzwelt zur Verfügung stellt. Etwa 30 Prozent aller täglichen Kreditmarktaktivitäten in den USA stammen von den Firmen des Aladdin-Systems, basierend auf den von Trace gemeldeten Handelsvolumina, dem Anleihepreis-Berichtssystem der Regulierungsbehörde für Finanzindustrie, sagte Beades. Vor seinem hier, seine auf dem Bloomberg Terminal. BlackRock, Tradeweb Form Bond-Trading Alliance Als Aladdin wächst durch Michael Aneiro Investment Behemoth BlackRock (BLK) und Bond-Trading-Plattform Tradeweb gab heute bekannt, dass sie sich zusammenschließen 8220, um elektronische Handelslösungen in den Preisen und zu schaffen Derivate-Markt8221 im Rahmen von Aladdin, BlackRock8217s Handels - und Risikomanagementsystem. Aus ihrer gemeinsamen Pressemitteilung: Die Allianz wird den Tradeweb-Markt mit Aladdin verschmelzen, um eine leistungsfähige Kombination von Auftragsmanagement-, Preis - und Ausführungsinstrumenten zu schaffen, die Kunden eine erhöhte Fähigkeit zur Erkennung von Handelsmöglichkeiten bieten. Die strategische Allianz wird auch der breiteren Investitionsgemeinschaft zugute kommen, indem sie verstärkte Marktdaten und Handelsinstrumente für Tradeweb-Kunden bringt. Durch diese Initiative erhält die Aladdin-Community Zugang zu Tradewebs transparente Preisgestaltung von über 40 Liquiditätsanbietern über das Aladdin Trading Network, ein Liquiditätsportal in Aladdin, das die Konnektivität zur Aggregation von externer Liquidität nutzt und den Markt in Aladdins-Tools integriert. Die Integration von Aladdin mit Tradewebs Global Raten und Derivat-Plattform liefert eine effizientere und verbesserte Trading-Erfahrung, sagte Sudhir Nair, eingehenden Global Head of the Aladdin Business. Angesichts des regulatorischen und Workflowdrucks in den Raten - und Derivatemärkten ist die Partnerschaft mit Tradeweb zur Aggregation der Liquidität und zur Steigerung der Effizienz im Handel eine natürliche Erweiterung des Aladdin Trading Networks und liefert dem Aladdin sofortigen Wert. Wenn du wissen möchtest, wie groß ein Deal Aladdin in der Investment-Management-Welt ist (noch größer geworden ist, nachdem heute8217s Allianz), gelesen dieses Profil von BlackRock und Aladdin, dass der Ökonom im Dezember veröffentlicht. Oder zumindest lesen Sie diesen Auszug: Für Regulierungsbehörden, die nicht nur eine Wiederholung der letzten Blow-up zu verhindern, sondern auch die Quellen der zukünftigen systemischen Gefahren zu identifizieren, hebt BlackRock eine andere, subtilere Frage, über nicht das Eigentum an Vermögenswerten aber den Weg Kauf - und Verkaufsentscheidungen werden getroffen. Die 15 Billionen von Vermögenswerten, die auf ihrer Aladdin-Plattform verwaltet werden, belaufen sich auf rund 7 aller Aktien, Anleihen und Darlehen in der Welt. Infolgedessen sind diejenigen, die viele der weltweit größten Pools von Geld beaufsichtigen, die Finanzwelt, zumindest teilweise, durch ein Objektiv, das von BlackRock gefertigt wird, zu betrachten. Etwa 17.000 Händler in Banken, Versicherungsgesellschaften, Staatsfonds und andere beruhen teilweise auf BlackRocks-Analysemodellen, um ihre Investitionen zu leiten. Das ist ein Tribut an BlackRocks erläutern Risikomanagement-Modelle, aber es ist auch unzufrieden. Ein Prinzip der gesunden Märkte ist, dass eine Kakophonie vielfältiger Akteure zu unterschiedlichen Schlussfolgerungen über den Preis der Dinge kommt, die auf ihren eigenen idiosynkratischen Analysen basieren. Der Wert eines Vermögenswertes wird durch das Verschmelzen all dieser verschiedenen Meinungen zu einem einzigen Preis entdeckt. Ein Ökosystem, das von einer einzigen Denkweise dominiert wird, ist nicht gesund, in Politik, Natur oder Märkten. Solche Gruppierung in der Finanzierung ist ein Rezept für Booms (wenn jeder will das Gleiche kaufen) und Büsten (wenn sie alle eilen zu verkaufen). Obwohl Aladdin Kunden über Investitionsentscheidungen berät, anstatt sie zu machen, stellt sie unweigerlich dar, wie sie an Marktrisiken denken. Laquo Vorherige Munis wahrscheinlich zu Underperform für Rest von 2014 8211 Citi Nächste raquo 10-jährige Schatztitel fällt auf neue 2014 niedrig 2.532